chuberthou
Junior
Inscrit le: 22 Nov 2010
Messages: 1
|
| Lun 22 Nov, 6:35 pm |
 |
|
Bonjour à tout le monde.
J'essaies de trouver la réponse d'une question de management financier : quel est l'impact d'une augmentation de capital sur le coût global du capital, le coût des capitaux propres et le coût de la dette d'une entreprise?
Il ne s'agit pas d'un mémoire que je dois faire, mais simplement une question de reflexion à laquelle un professeur nous a demandé de trouver la réponse pour bien préparer notre examen (je ne sais donc pas où poster cette question dans le forum).
Il me parait difficile de répondre à cette question.
D'aprés la théorie de MODIGLIANI et MILLER (1958, 1963, 1977) : la valeur globale de l'entreprise ne dépend pas de sa structure en capital, c'est-à-dire de la répartition dette / CP. La manière de financer l'actif économique n'a pas d'influence sur la valeur de l'actif économique. Donc selon eux, il n'y aurait pas d'impact, mais cette analyste est peut-être un peu simpliste.
Si on raisonne toute chose égale par ailleurs, une augmentation des capitaux propres entraine une augmentation du coût moyen pondéré du capital, d'aprés la formule de ce CMPC. On retrouve cela en dérivant la formule du CMPC par rapport à la quantité de capitaux propres.
Cependant, il n'est pas envisageable de raisonner tout chose égale par ailleurs puisque l'augmentation de capital a un impact sur certaines variables, il réduit notamment la dette de l'entreprise : cela sert avant tout à se désendetter donc la démonstration précédente est erronée. Au final il y a une incertitude pour savoir ce qui a le plus de poids entre augmentation des CP et diminution de l'endettement.
L'augmentation du capital peut jouer à la baisse sur le risque d'une entreprise également, pouvant augmenter son cours boursier même en période de crise économique. Donc il y a une baisse du risque β réduisant le coût des capitaux propres. A noter que cette réduction du risque peut également réduire le taux d'intérêt proposé par les banques donc le coût de l'endettement.
Enfin, j'ai lu également qu'une augmentation de capital pouvait engendrer de nouveaux coûts : administratifs, juridiques...
Quoiqu'il en soit, au final, j'ai réussi à regrouper un certain nombre d'éléments de réponse, mais je n'arrive pas à répondre concrètement à cette question à trouver le véritable impact sur les 3 coûts.
J'aimerais donc connaitre l'avis de spécialistes.
Merci d'avance.
Bonne continuation.
Julien. |
|
|
