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Qu’est-ce que l’Investissement Socialement Responsable ?

Investissement - 5 octobre 2008 - Auteur : Lafinancepourtous

Le terme d’Investissement Socialement Responsable (ISR), adapt d’un concept anglo-saxon, rassemble toutes les dmarches qui consistent intgrer des critres extra-financiers c’est dire concernant l’environnement, les questions sociales, thiques et la gouvernance dans les dcisions de placements et la gestion de portefeuilles.

L’ISR peut prendre 3 formes principale

les fonds socialement responsables ou de dveloppement durable

Ils intgrent des critres sociaux et environnementaux d’valuation d’une entreprise cote qui sont croiss avec des critres financiers pour slectionner dans un portefeuille les entreprises les plus performantes d’un point de vue dveloppement durable.

Les fonds d’exclusion (galement dnomms “placements thiques”)

Plus rpandus dans les pays anglo-saxons, ils excluent, pour des raisons morales ou religieuses, certains secteurs comme l’armement, le jeu, le tabac…voire des activits considres par leurs dtenteurs comme dangereuses pour l’environnement : OGM, nuclaire.

L’engagement actionnarial ou activisme actionnarial

Il consiste, pour les investisseurs, exiger des entreprises une politique de responsabilit sociale plus forte, soit en les interpellant directement, soit par l’exercice des droits de vote en assembles gnrales. Il suppose, ce qui est plus frquent aux Etats-Unis qu’en Europe que des rsolutions environnementales ou sociales figurent l’ordre du jour des assembles gnrales ; cela peut se produire si actionnaires ont eu la possibilit d’en dposer, ou si l’entreprise le propose l’approbation ce qui est encore rarissime. De telles rsolutions peuvent par exemple viser obliger l’entreprise adopter une politique de lutte contre les missions de gaz effet de serre ou prohiber l’installation dans un pays litigieux comme la Birmanie.

Ces diffrentes approches sont parfois improprement toutes qualifies de placements thiques, une catgorie de placements qui, outre les fonds d’exclusion comprend aussi d’autres types de produits financiers : les fonds de partage et les produits financiers solidaires. Les premiers consistent rtrocder une part des bnfices gnrs par le fonds des associations caritatives ou des ONG, les seconds sont des produits d’pargne destins financer des projets d’conomie solidaire.

Le dveloppement de l’ISR

En France, mais aussi en Europe ainsi qu’en Amrique du Nord et en Asie, l’Investissement Socialement Responsable se dveloppe sur l’ide que la prise en compte de critres sociaux et environnementaux permet de mieux identifier les socits performantes, moyen et long terme. La question est pose de savoir si cela se fait au dtriment de la performance financire court terme. Les approches choisies varient considrablement d’un pays l’autre. En France, c’est trs largement l’approche fonds de dveloppement durable qui domine. En Europe du Nord, les fonds d’exclusion sont plus rpandus. En avril 2006, les Nations Unies ont adopt les Principes pour l’Investissement Responsable (PRI). Il s’agit de six principes auxquels peuvent se conformer les investisseurs qui souhaitent intgrer les problmatiques Environnementale, Sociale et de Gouvernance (ESG) dans la gestion de leurs portefeuilles d’investissement. A l’t 2007, les PRI comptaient dj plus de 200 fonds d’investissement signataires dans le monde, dont les actifs cumuls s’levaient 1 000 000 milliards de dollars.

Le levier lgislatif

L’ISR imprgne progressivement l’ensemble de la gestion financire. Des critres comme le gouvernement d’entreprise ou la gestion du risque environnemental, sont aujourd’hui couramment utiliss par la communaut financire. Dans certains pays, existent des dispositifs lgislatifs qui n’obligent pas les investisseurs faire de l’ISR mais favorisent sa visibilit et son dveloppement. En 2000, le gouvernement britannique a introduit une loi obligeant les fonds de pension divulguer la manire dont ils prennent en compte les informations sociales, environnementales et thiques dans leurs stratgies d’investissement. Depuis, d’autres pays europens ont adopt des lgislations du mme type, l’Allemagne (2002) ou encore la Sude et la Belgique. En France, la loi sur l’pargne salariale de 2001 a permis d’inclure dans les offres un produit financier solidaire. Cette inclusion est devenue obligatoire pour les PERCO en 2004 et pourrait tre tendue prochainement aux PEE, comme le propose le projet de loi de modernisation de l’conomie qui sera prsent par le gouvernement dbut 2008.

L’ISR en chiffres

En 2006, Eurosif, rseau europen de promotion de l’ISR, a ralis une enqute sur le march europen de l’ISR partir des donnes de neuf pays appartenant l’Union europenne. Estimation finale : 1000 milliards d’euros. Ce chiffre reflte des situations trs diffrentes selon les pays. L’tude distingue le core ISR du broad ISR . Le premier terme dsigne les approches ISR les plus approfondies d’application de critres extra-financiers la gestion qui ne reprsentent que 100 milliards d’euros d’encours sur un plan europen, soit 1 % des actifs globaux … Le terme broad ISR englobe toutes les possibilits, y compris la simple exclusion de valeurs sur un seul critre.

En France, 175 fonds ISR taient proposs fin 2007 ( comparer 10 000 OPCVM, toutes catgories confondues). Novethic, centre de recherche et d’information sur l’ISR, chiffrait les encours ISR dtenus par les rsidents franais fin 2007, 22,1 milliards d’euros, dont 66 % appartiennent des investisseurs institutionnels.

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Lafinancepourtous

Lafinancepourtous, expert en épargne.

www.lafinancepourtous.com

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